光環褪去!疫情憂慮令日元的避險吸引力消散

履霜

因疫情擴散憂慮,以及日本一連串黯淡的經濟面消息,日元避險資產的地位一落千丈。 本周日元兌美元匯率下跌約2%,至10個月來的最低水平,而傳統避險資產黃金和美國國債的價格卻在不斷上漲。隨著確診病例的增多,病毒對供應鏈和需求的影響正在重創日本經濟

因疫情擴散憂慮,以及日本一連串黯淡的經濟面消息,日元避險資產的地位一落千丈。

本周日元兌美元匯率下跌約2%,至10個月來的最低水平,而傳統避險資產黃金和美國國債的價格卻在不斷上漲。隨著確診病例的增多,病毒對供應鏈和需求的影響正在重創日本經濟,在日本去年的銷售稅上調后,已經對日本經濟造成了巨大壓力。

以下四張圖表表明了日元作為避險資產的地位正在下降:

美債收益率與日元

傳統上,美元/日元與美國國債收益率走勢有著密切的聯系,尤其是在市場承壓時期。但是,這次沒有發生,兩者之間的60天相關性已經跌至2018年12月以來的最低水平。基準10年期美國國債收益率本周跌至5個月低點,但美元兌日元的走勢卻相反方向,表明對日本貨幣的避險需求很少。


Nissay Asset Management Corp.駐東京首席分析師Toshiya Matsunami表示:“由于加稅帶來的影響,日本經濟本就已經十分疲軟,所以日元被拋售。”“預計經濟會變得更加慘淡。”

“與中國的關系、對冠狀病毒疫情的敞口,以及日本自身面臨的國內挑戰,正加劇人們的擔憂,即全球第三大經濟體可能連續第二個季度出現經濟萎縮,”Bannockburn Global Forex首席市場策略師Marc Chandler表示。

日元與亞洲貨幣

貨幣拋售不僅限于日元。隨著新的冠狀病毒病例激增,新加坡和韓國的貨幣也在下跌,人們越來越擔心這種病毒會損害其依賴貿易的經濟。


與此同時,隨著亞洲各國政府和央行暗示可能出臺額外的刺激措施,以對抗病毒的影響,人們越來越猜測日本央行可能會做出反應。日本央行行長黑田東彥周五表示,目前還沒有必要進一步放寬貨幣政策,不過必要時他會毫不猶豫地采取行動。

荷蘭國際集團(ING Groep NV)策略師Francesco Pesole和Petr Krpata在周四的研究報告中寫道:“衰退似乎幾乎是不可避免的。”“因此,市場開始猜測日本央行在貨幣刺激方面的行動,這導致日元的利率環境更加不具吸引力。”

美元VS日元

由于作為高收益避險貨幣的美元需求激增,加劇了日元的跌勢。今年迄今為止,美國經濟表現出出色的潛力,已使美元兌主要貨幣和大多數新興市場貨幣均走高。

美元兌一籃子貨幣周五在99.86附近,略低于100大關,觸及近三年來首見的水平。


Nissay的Matsunami表示:“美元正在恢復其作為避險貨幣的原始地位。”“在發達市場中,美國經濟最強勁,而冠狀病毒在美國的影響被認為是有限的。”

日元VS黃金

或許,日元被踢出避險俱樂部的最明顯跡象(至少目前是這樣)是日元與黃金的關系。由于人們再度擔憂這種冠狀病毒對全球經濟的影響,黃金價格目前處于7年來的高點。


今年迄今為止,黃金已上漲近7%,而日元兌美元匯率已下跌近3%,在周四延續近期的跌勢,至112日元之上的10個月低點。

“日元本周大幅下滑,隔夜時段跌幅更大,因擔憂本地疫情之際,日元的避險吸引力消散,”加拿大豐業銀行首席外匯策略師Shaun Osborne在一份報告中稱。

日元 經濟指標 日本

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